大涨在即?!7月翻身仗 马上打响!
叶檀财经7月1日 14:59浏览量1025 G20货币
摘要: 沉寂三年,行业终于要复苏了?!

本文转自《叶檀财经》,作者:吕韬



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试问贸易谁做主?万众瞩目“富士山”。

 

大阪G20,全球都在等!

 

尖峰48小时,结果终于出炉:

 

重启谈判,不再加征新关税,允许给华为继续供货……从贸易到科技,不敢说全线利好,但乐观超出预期!

 

超预期利好!7月  打场翻身仗?!

 

6月,写过多篇文章,不断强调两件大事尤为关键。

 

一件是G20,一件是科创板。

 

G20决定股市能否走出阴霾,科创板决定股市到底能走多远。

 

不谈过程,只说结果。

 

无论是G20,还是科创板,方向(好的方向)上都和此前的预期保持一致,但进度上和表现上,两者都可圈可点,超出预期。

 

科创板方面,6月12日撰文之后,第二天就开板。

 

今天(6月30日),科创板第一股——华兴源创(688001)中签结果都已经出来了。

 

另外两家,睿创微纳和天准科技发行价和股份数量等基本数据也已经公布。

 

科创板继续朝着“火箭板”的速度迈进。

 

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(图片来自视觉中国)


G20呢?

 

以前判断,只要双方不继续加码,没有协议就是好事。现在不但重启谈判,而且美方主动送大礼包,这确实天降利好。

 

G20时间赶巧,正好在7月第一个交易日之前结束,现在结果出炉,红7月,7月红,概率大增!

 

五穷六绝七翻身,绝非信口开河,季节性投资偏好确实存在。

 

据机构统计,平均下来,A股7月表现不俗,和2月、4月、12月一道,堪称A股最佳收获期。

  

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另据叶檀财经统计,自2007年以来到12个年头,7月上涨的次数为8次,上涨概率高达67%。

 

近5年以来,除了2015年牛熊切换,7月份没有上涨,其余四年A股全部上涨!

 

利好太多?降息也要来?!

 

6月28日,重要会议召开,确定进一步降低小微企业的实际利率。

 

消息出来,立马有人解读,降息箭在弦上!


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结合,美联储降息概率不断升温,中国降息似乎顺理成章。

 

但,这个重磅利好,目前仅限于口头上,真要落实,且得等!

 

怎么讲?

 

首先,此前分析过,6月24日,市场中最重要的两个利率,隔夜Shibor(上海银行间市场利率)和隔夜DR001(银行间质押式回购利率)均创10年来新低。

 

6月24日,隔夜Shibor跌至1%,上一次出现跌到这么低还要追溯到2008年12月到2009年6月。

 

6月24日,隔夜DR001跌破1%,上一次出现仍然得回溯到2008年12月到2009年6月。

 

十年未见都出现了,这说明,6月底的流动性,极致充沛。

 

5月经济数据整体偏弱,6月最先出来的经济数据是PMI。

 

数据显示,6月PMI为49.4,尽管仍在荣枯线以下,但企稳态势明显。

 

结合流动性的投放滞后性,7月,可以预见PMI重新回到荣枯水平概率很大。

 

联想到今年年初的时候,无论是PMI还是其他宏观数据,在贸易环境转好,货币给力的情况下,回升速度非常迅猛,7月及接下来短期几个月,也有可能重新像年初看齐。

 

6月27日,央行第二季度例会,公告表示:

 

适时适度实施逆周期调节,加强宏观政策协调。稳健的货币政策要松紧适度,把好货币供给总闸门,不搞“大水漫灌”,保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配。


适时适度,不大水漫灌,把控总闸门,保持M2和经济增速匹配,这些表述放在现在的时空背景下,会产生什么结论?

 

既然6月投放了这么多,外部环境缓和,PMI企稳,继续增加货币供应,实际意义其实就不大了,紧迫性也间歇性不再了。

 

所以,适时适度很可能意味着:在7月,货币投放,相对于6月不说少,起码不会更多。

 

再有,给小微企业降低利率,并不直接和降息划等号。

 

该怎么降低小微企业的利率,在重要会议上其实已经做了说明,办法有三个:

 

第一,深化利率市场化;


第二,支持中小企业发债、票据等融资;


第三,实施融资担保降费奖补政策。


这三条,没有一个是和直接降息有关的。

 

要说关系最密切的,可能也就是深化利率市场化。

 

说来应景,6月27日,重要会议之后仅一天,刚才提到的央行第二季例会就说了,下一步工作的重点就是:深化利率市场化改革。

 

利率市场化绝对重要,值得专门开辟专场,有的放矢,详细说说,这里不展开,大家只要知道,中国2015年10月24日放开存贷款利率上限之后,已经名义上走完利率市场化的程序了,但实质上,银行利率管制仍然存在。

 

利率不够市场化,导致什么问题呢?

 

看图说话:企业贷款利率,并不能紧随以shibor为代表的市场利率的降低而降低。

 

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也就是说,在利率传导的管道里,现在有一些不太通畅,需要用“皮搋子”搋一搋的地方。

 

管道搋干净了,比送更多的水,其实还重要。因为如果淤泥积累到一定程度,有水也无缘,该渴还得渴。

 

有点扯远了,说回股市。

 

结合上面的分析,目前来看,降息并不是合适的时机,也不是合适的办法。

 

股市想着通过降息再拉升一把,可能有点过于乐观了。

 

不过,降息不成,可别瞬间掉头,理解为利空。

 

老生常谈,耳朵听出老茧也得说,中国股市最缺的不是钱,而是情绪和信心。

 

看看下图:

 

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资金面宽松程度(以shibor6个月来看),自2018年9月以来和股市关系(方向)相对密切,但,股市上行的高度,更加需要情绪。

 

就拿现在来说,资金面宽松程度绝对不亚于3月份,可股市还在3000点徘徊,和3月份的3200点根本没法比。

 

差距在哪?

 

差在:外部环境风云突变,贸易局势不进反退,由外而内,所产生的负面情绪上。

 

一旦,负面情绪渐渐消除,乐观氛围越演越烈,那这股市走好问题就不大了,即便钱少一点,也没关系。

 

红7月,7月红,7月到底能有多红?


大幕正式拉开!我们拭目以待!